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交银全球自然资源清盘 袖珍QDII数量增加 投资区域变窄

时间:2019-08-03 10:41:41  来源:红刊财经

红刊财经 曹井雪

7月31日,交银全球自然资源正式清盘,根据此前发布的公告,该基金已经触及了连续六十个工作日出现基金资产净值低于5000万元的清盘条款。此外,2019年开年迄今,南方恒生国企精明和招商全球资源两只QDII基金也已清盘。

据《红周刊》记者统计,在现存的150只QDII基金中,二季度末规模在5000万元以下的基金数量仍有32只,而规模不足一亿元的基金数量已经多达56只。综合记者采访的观点,实际目前公募的QDII圈存在着恶性循环,因为规模制约着基金公司的投入,QDII的研究和投资都有费力不讨好之嫌,导致人才外溢,流向沪港深基金等相关的产品领域。    进入8月,今年前7个月各类基金的业绩排名亦出炉;受到港股市场整体表现平平的影响,香港恒生指数今年以来的涨幅为7.48%,导致投资港股的QDII基金相对滞涨;同时,因为年内油价的大幅波动,导致部分跟踪油气类的QDII基金排名垫底。从目前QDII的发展走势看,未来QDII基金的主流或为被动指数化产品。QDII基金清盘危机继续发酵7月31日,交银全球自然资源进入清算程序。根据基金二季报,该基金二季度末的规模仅有0.32亿元,且连续60个工作日出现基金资产净值低于5000万元。 接受《红周刊》记者采访时,格上财富研究员张婷分析:“由于业绩平平,长期以来该基金规模都在1亿以内。2018年,该基金的净值回撤了13.57%,基金规模进一步缩水至5010.61万元。今年上半年,基金的业绩依旧欠佳,只取得了5.82%的净值增长率,投资者不断赎回,叠加其5月29日开始暂停了申购,致使其最终清盘。”  值得注意的是,在成立之初,该基金重仓过美国、加拿大以及香港等多市场的股票。但似乎随着基金规模愈发迷你,其投资范围也基本只圈定在了香港市场;与此同时,《红周刊》记者也注意到,或许是资源股主题投资标的选择受限的缘故,近年来该基金投资还频频出现风格漂移。  以今年二季度末重仓股为例,其中非自然资源相关股票就有中国金茂、小米集团-W以及舜宇光学科技等7只,但它们二季度的股价也大都出现了下跌,上述3只股票的跌幅分别为5.22%、12.13%和13.06%,同时该基金的净值增长率也仅有-2.84%,从而未能成功地改写基金的“命运”。  除了交银全球自然资源外,今年以来清盘的QDII基金还有南方恒生国企精明和招商全球资源2只。同时,截至7月31日收盘,历史上清盘的QDII基金数量已经达到了20只。即便在现存的150只QDII基金中,不在少数产品的规模也颇为迷你。根据Wind数据,其中有31只产品今年二季度末的规模都位于清盘线以下,占比逾1/5,而这一数字较去年同期也增加了9只。  《红周刊》记者结合Wind资讯数据统计,在诸多类型的QDII基金中,主动型QDII(包括普通股票型QDII和混合型QDII)的迷你化程度较高:目前主动型QDII共有58只,而规模在清盘线以下的基金数量达到了15只,另外还有8只基金的规模在清盘线附近徘徊。就此推算,有近半数的主动型QDII都面临着规模危机。  其中,国富全球科技互联网、华泰柏瑞亚洲企业以及信诚金砖四国二季度末的规模分别为512万元、924万元、953万元,它们不仅在主动型QDII基金中垫底,也在全部QDII类产品中位于规模后3位。  实际上,在内地的一众拥有QDII基金的公募基金公司中,业绩表现差别还是颇为巨大的。《红周刊》记者获得的一份统计显示,基金公司方面,在QDII基金数量超过3只的公司中,上半年QDII平均收益率低于10%的有8家,包括海富通基金、国海富兰克林基金、华安基金等。最低的是中银基金,平均收益率为5.11%。在其纳入统计的QDII中,表现最好的是中银标普全球精选,但上半年收益率也只有10.11%。若将QDII进一步划分,权益类QDII整体表现最为逊色的则是诺安基金,平均收益率仅为9.96%。QDII基金投资区域逐渐收窄据《红周刊》记者了解,近年,QDII基金大有专注港股投资的趋势。实际上,由于规模迷你的缘故,许多名字中带有“全球”或“环球”等字样的QDII基金也难免缩小了投资范围,沦为单一市场的投资基金。  除交银全球自然精选外,长盛环球景气行业实际上也是其中一例。该基金最初的募集金额为3.4亿元,成立后基金规模经历了迅速缩水,不到半年时间就缩水到了1亿元以下。而最初其投资标的覆盖了美国市场的苹果公司、VISA、摩根大通等,英国市场的英国宇航系统,以及香港市场的中国海洋石油和京信通信等。随着基金规模日渐迷你,近年来,基金重仓几乎完全集中在了香港和美国市场。  而从沪港通开通之后,该基金的投资标的就直接聚焦在了港股领域,近4年来的重仓股几乎是清一色的港股,以今年二季度的重仓股来看,除了阿里巴巴外,其他重仓股建设银行、中国平安和腾讯控股等皆为港股。不过专注港股的投资策略并没能取得亮眼收益,从万得的数据来看,开年迄今该QDII的净值增长率仅为6.61%;同时基金规模也一缩再缩,如今只有1668万元。  无独有偶,海富通海外精选也将投资目光聚焦港股。今年二季度,该基金前十大重仓股悉数为港股。而近3年,该基金重仓的其他市场股票也只有阿里巴巴一只,几乎成为该基金的“标配”;港股方面,该基金则“标配”了腾讯控股。值得注意的是,基金经理在二季报总结中只对港股市场出现回调进行分析,似乎也默认了单一市场的投资方式。但让人不解的是,该基金却将MSCI中国指数作为比较基准,这似乎与基金的投资范围有较大的差距。 二季度,多只内地的QDII基金将关注港股的视线不仅集中在腾讯和内房股领域,包括国产体育品牌的地位也已提升。当季,安踏、李宁等港股进入内地QDII的重仓序列,甚至还包括了江南布衣和为阿迪耐克代工的申洲国际。  不容回避的是,QDII基金逐渐将阵线收缩至港股与近几年大出风头的沪港深基金有关;虽然QDII基金与沪港深基金愈发类似,但是QDII的竞争力似乎远不如沪港深基金。根据《红周刊》记者统计,名称中明确含有“沪港深”“港股”“互通”等字样的沪港深基金有140只,其中主动型沪港深基金的数量为95只。经计算,今年二季度末,主动型沪港深基金的平均规模为7.35亿元,而同期主动QDII基金的平均规模为5.29亿元。此外,主动型沪港深基金中,规模不足1亿元的基金占比为31.58%,低于主动型QDII39.66%的占比。QDII基金日渐没落基金经理性价比变低对比来看,在近年内地公募基金创新型产品频出的情况下,无论是规模还是市场热度,QDII都逐渐下降。例如去年大热的ETF基金,今年以来已经有8只首募金额超过10亿元的股票型ETF基金相继成立;而今年的养老FOF基金也十分火爆,数据显示,今年以来,沉寂已久的FOF基金规模已经激增了80%。此外,更不用提近日因科创板挂牌交易而燃爆的公募科创主题类基金。  反观QDII基金,其在目前市场的热度无法与上述产品相提并论。具体说来,在今年成立的QDII基金中,募集金额最多的为银华美元债精选,其首募份额仅为8.71亿元。还有的QDII基金设置了募集份额上限,例如易方达中短期美元债,设置了14亿份的募集份额上限,但其实际的募集份额只有5.17亿元。  天天基金网冯鹏飞指出:“受限于国内投资者对海外市场的了解及QDII额度审批,QDII板块规模仍较小。但作为海外资产配置的重要途径,QDII基金未来仍有较大发展。特别是FOF基金的发行对于QDII基金发展的推动作用大于竞争效应,FOF基金重视资产配置,而海外资产是分散风险扩大收益来源的重要配置方向。”  张婷也表示:“未来,QDII基金要不断地根据投资者需求打造产品,同时降低各种费用。目前QDII基金的各种费用仍然较高,如何能够有效降低各种费用是其中重要一环。”  在QDII基金面临着降费以转型的前提下,首当其冲的自然是QDII基金经理们了。据记者了解,QDII基金经理多为海归,而且平均薪酬也高于其他类型产品的基金经理。但在基金公司付出高成本的情况下,基金经理却无法为公司带来可观的规模效益,处境逐渐变得尴尬。  如是前提下,QDII基金的掌舵人们实际上也是频频变动:例如中银美元债成立9年间已经先后经历了6位基金经理,而南方全球精选迄今已经先后被9位基金经理所管理过了。  此外,从今年离职的QDII基金经理们来看,他们下一步的归宿也暂时成迷。例如今年4月3日离任南方香港成长的叶国锋,除了南方香港成长外,他唯一管理过的基金就是南方全球精选了。但早在去年12月7日,他就已经卸任了全球精选的基金经理。从公开资料来看,他目前管理的基金规模已经降至为零。  此外,《红周刊》记者也注意到一点,如今有的基金公司已经不再看重QDII基金经理的资历。易方达今年发行的易方达中短期美元债就启用了祁广东和周怡两位新人。


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